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　　生物科技企业加快赴港上市 其中，有10家按第18A章律例上市

　　本报记者 毛艺融

　　港股市集对内地生物医药企业捏续开释劝诱力。

　　Wind资讯数据表示（下同），限度9月15日，年内在港上市的61家公司中，按第18A章律例上市的生物科技公司（以下简称“18A公司”）有10家，悉数首发募资额约80.50亿港元。对比来看，旧年全年仅有4家此类公司在港上市，悉数首发募资额仅15.12亿港元。

　　从二级市集来看，本年港股生物科技企业的市集阐扬亮眼。限度9月16日收盘，年内恒生转变药指数累计涨幅约110.01%，部分18A公司的个股涨幅已超200%。

　　2018年，香港来回所在《上市律例》中增设第18A章，允许未有收入的生物科技公司在港肯求上市。限度9月16日，累计有77家按第18A章轨制上市的生物科技公司，悉数首发募资约1298.22亿港元，总市值约1.70万亿港元，涵盖抗体、小分子、疫苗、转变医疗器械、手术机器东谈主及细胞疗法等限制。

　　按第18A章递表企业加多

　　本年以来，18A公司的IPO程度愈发活跃。除了年内在港上市的10家18A公司外，还有24家生物科技公司按第18A章律例递表。

　　从产物业务来看，年内上市的18A公司大多专注于转变药物研发，尤其是针对代谢疾病、肿瘤、冷落病等限制的前沿疗法。举例，广州银诺医药集团股份有限公司（以下简称“银诺医药”）、派格生物医药（杭州）股份有限公司（以下简称“派格生物医药”）均触及GLP-1类药物的研发。

　　年内港股18A公司上市首日深广阐扬优异。银诺医药在8月15日上市，首日股价涨幅为206.48%；江苏中慧元通生物科技股份有限公司8月11日上市，首日涨幅达157.98%。

　　市集对按照第18A章上市的生物科技公司存在高成长性预期。有生物医药行业投资东谈主士对《证券日报》记者默示，这些企业多处于研发或临床阶段，其估值逻辑高度依赖于明天产物的买卖化后劲。一朝中枢产物获批上市或取得重要临床进展，对股价会产生积极影响。

　　香港贸发局经营副总监（代理）赵永础默示：“中国香港不仅提供金融资源，还运用其工夫上风，匡助互助企业开采内地及国际市集，其中香港先进的临床检修能力，以及取得的临床检修数据均获国际认同，使香港成为拓展各人生物医药业务的理思场地。”

　　资金偏好生物科技板块

　　港股生物科技公司的茂密受益于第18A章上市律例的轨制改良，也离不开多元化投资者群体的积极参与。

　　机构投资者的参与程度权臣栽植。港交所数据表示，限度2025年上半年底，港股生物科技板块占机构投资者捏股比例的34%。其中，不少国际投资机构积极布局转变药赛谈，18A公司取得深广资金救济。

　　内地机构投资者也成为生物科技板块的主要参与者之一，尤其是多家内地大型基金成为港股生物科技公司的鼓动。

　　南向资金也通过港股通捏续涌入。事迹排行靠前的医药主题基金深广重仓港股转变药标的，如信达生物制药、欧康维视生物等。这些标的在二季度市集阐扬强劲，从而推动关联基金净值权臣增长。不错说，表里资机构的加码为18A公司提供了满盈的流动性救济。

　　不外，更压根的原因在于18A公司自己实力的栽植，市集对港股生物科技行业的估值逻辑逐渐发生变化。国金证券研报觉得，跟着18A公司参预产物收货期，估值逻辑将从研发管线预期转向买卖化能力考证。一方面，港股生物科技企业转变能力增强，尤其在肿瘤、代谢病等限制具备各人竞争力。另一方面，18A公司对外授权（License-out）来回愈发活跃。据光大证券统计，2024年，港股18A公司共完成81项License-out来回，总金额达450亿好意思元。

　　此外，国际资金也参与了部分18A公司的IPO募资。以南京维旺盛博生物科技股份有限公司为例，该公司的基石投资者声势庞大，涵盖了国际医疗专科基金和长线资金，如OrbiMed、Sage Partners等均为生物医药限制的好意思元基金。

　　“港股市蚁合存在深广纯属生物科技企业投资逻辑的投资者，更倾向于承担风险，以期取得明天可能的高答谢。”沙利文大中华区试验总监周明子对《证券日报》记者默示，企业在港上市后，更便于其在各人成就研发中心、拓展国际市集、进行跨境并购等。

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