桥水调仓动向曝光！减握科技股，大举买入黄金！什么信号？

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　　金价贯串下落，已到一个月以来低点，从高点回落最大幅度近10%。

　　5月15日，巨匠最大对冲基金桥水公司公布了最新握仓动向，一季度重仓了黄金ETF。与桥水基金所见略同，国内资金也在一季度大齐抄底黄金ETF阛阓。然则自4月22日高点回落以来，金价剧烈颠簸，让投资黄金的东说念主有了更多不雅望面目。

　　巨匠最大的黄金ETF——好意思国SPDR黄金ETF握仓限度从4月21日的高点959.17吨，下降到了5月13日的936.51吨，22天里累计下降22.66吨。但跟着好意思元弥远贬值趋势加剧，黄金弥远建立的阛阓需求仍然热烈。

　　桥水基金一季度重仓黄金ETF

　　巨匠最大对冲基金桥水公司最新握仓动向来了。5月15日，桥水基金向SEC递交适度本年3月31日的一季度握仓证明（13F）表。

　　这份证明泄露，本年一季度，这家华尔街投资巨鳄进行了大幅调遣：减握科技股，重仓黄金。桥水建仓SPDR黄金ETF（GLD），这亦然一季度桥水最大的新建仓握股，亦然其第六大握仓宗旨，限度为3.19亿好意思元。

　　从平均握仓价钱259好意思元来看，桥水建仓的手艺点应该在1月至2月初，对应现货黄金的价钱在2600好意思元—2900好意思元。酌量到特朗普对成本阛阓的冲击要到2月中下旬才愈发彰着，桥水提前布局黄金的操作，展现了宇宙头号对冲基金对特朗普潜在风险的避险操作。

　　本年以来，黄金行为紧迫避险财富，在大类财富中可谓“鹤立鸡群”。笔据宇宙黄金协会数据泄露，一季度巨匠黄金ETF流入总金额达210亿好意思元，创下历史第二高季度记载。而据中国黄金协会最新数据泄露，本年一季度，国内黄金ETF握仓增长23.47吨，同比增长327.73%。

　　Wind数据泄露，适度5月14日，14只黄金ETF的财富限度共计达到1552.05亿元，较2024年末的704.42亿元增长跳跃800亿元，增长跳跃一倍。此外，阛阓上6只黄金股ETF的财富限度共计为47.03亿元，也相似增长跳跃一倍。

　　短期或跌破3000好意思元/盎司

　　桥水基金的提前布局，为其带来了丰厚的收益。好意思国SPDR黄金ETF（GLD）在本年一季度大幅飞腾19%，到4月22日高点时，年内涨幅达到28.49%。同期，国内黄金ETF阛阓也推崇不俗，追踪金价自身的多只黄金ETF涨幅超30%，而追踪黄金股的ETF涨幅更大，黄金股ETF（159562）最高达到42.33%。

　　4月22日好意思国政府向传奇递关税计谋松驰信号之后，黄金阛阓出现调遣。从4月22日的3509好意思元/盎司历史高点回落，到5月15日黄金一度回调至3120好意思元/盎司。同期国内黄金期货也从836元/克的高点，跌破740元/克的关隘。黄金ETF调遣幅度达到11.53%，黄金股ETF（159562）更是下落12.28%。

　　与此同期，好意思国SPDR黄金ETF握仓也从4月21日的高点959.17吨，下降到5月13日的936.51吨，22天里累计下降22.66吨。

　　“纽约COMEX金价可能回落至3000好意思元/盎司下方。”中金公司领导，泰西阛阓的省略情趣来往已彰着降温。跟着好意思方关税谈判进一步推动，或促使风险偏好继续改善，若充分酌量避险溢价的出清空间（即地缘时势不超预期恶化），COMEX金价可能面对回落至3000好意思元/盎司下方的风险。

　　中粮期货分析师曹珊珊也合计，淌若阛阓在回吐风险溢价的流程中变得更为乐不雅，避险面目下降，风险面目普及，黄金价钱将会出现超跌，测试4月3日好意思国所谓的“平等关税”公布后阛阓窄小“流动性挤兑”时的金价低点，对应沪金为700—710元/克。

　　黄金弥远建立价值仍在

　　尽管短期波动加大，然则弥远来看，业内关于黄金飞腾趋势仍然保握乐不雅。“货币重构+关税风险+地缘裂变”三通俗素，特地是好意思元信用危急，仍然是黄金弥远朝上的紧迫推力。

　　德相识银行称，现时的极点估值和仓位使好意思元特地容易受到冲击。好意思元已贯串三年相对购买力平价（PPP）高估跳跃20%，这在历史向前所未有。好意思国股票估值比较巨匠其他阛阓也达到了历史高点，几个月前的市盈率溢价高达60%。这标明好意思元正面对多重下行压力，弥远贬值趋势难以幸免。

　　中金公司大类财富征询证明合计，好意思元财富面对困局。4月份以来，好意思国股债汇屡次出现“三杀”所在，实质是好意思元财富中安全财富（债券与现款）的避险才能下降，难以对冲风险财富（股票与商品）的回调损失。在好意思元财富里面进行财富建立，无法有用散播风险，导致安全财富更为稀缺，有助于普及黄金的建立价值。

　　中金这份证明合计，现时巨匠经济面对百年变局，经济结构剧变可能不亚于70年代与21世纪初。与历史上黄金牛市行情的幅度与时长比较，现时黄金行情可能演绎仍不充分，当今或仍处于黄金牛市的初期阶段。黄金弥远核心在3000—5000好意思元/盎司之间，提议不要低估黄金在当年1—2年的手艺里涉及5000好意思元/盎司的可能性。黄金近期已从高点回调8%傍边，可能慢慢投入战术加仓窗口。

　　责编：战术恒

　　排版：汪云鹏

　　校对：赵燕

　　

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